近期上海、重庆、河南等地陆续出台氢能地方补贴政策,不仅涉及全产业链,补贴力度也不小。
氢能产业已经站上风口。据媒体报道,经过较长时间的规划研讨之后,国家氢能顶层设计有望加快对外发布。这是一份涉及氢能产业的中长期规划,将对未来氢能产业的持续发展起到引领作用。
政策支持氢能发展,叠加行业长期发展潜力大,东吴证券指出,随着上海正式启动燃料电池示范应用工作以及冬奥会期间氢燃料电池车批量使用,标志着我国燃料电池进入示范应用阶段,现象+政策+事件驱动,冬奥会前建议关注氢能源产业链机会。
空间:氢能源发展市场空间广阔、应用场景丰富
燃料电池在交通领域成长性最强。从全球来看,燃料电池主要运用于固定式电源、交通运输和便携式电源三大类领域。既适用于集中发电,建造大中型电站和区域性分散电站,也可用作各种规格的分散电源。交通运输领域包括为乘用车、巴士/客车、叉车以及其他以燃料电池作为动力的车辆,目前来看,随着国家氢能产业的推进和技术的成熟,交通领域应用的商业化进程正在加速,且交通运输领域成长性最强。据E4Tech数据,2020年全球交通运输用燃料电池出货量为994MW,近五年CAGR达34.1%,其占全球燃料电池出货量的比例从2015年的38.2%提升至2020年的75.4%,燃料电池在交通运输领域的应用保持高速增长。
燃料电池系统国产化率持续提升,有望打通全产业链
在氢燃料电池车中,燃料电池系统是氢能车的核心构成,按结构来拆分主要包括燃料电池堆及辅助系统(简称 BOP,包含氢循环系统、空压机、水热管理系统等)。从成本端来看,燃料电池系统在氢能车购置成本中占比超过60%,而电堆成本在系统中占比同样超过60%,是氢燃料电池汽车占比最高的成本项。
2017年燃料电池系统国产化率约30%,仅掌握系统集成、双极板和DC-DC,其余主要依赖进口,2020年国产化程度60%-70%,电堆、膜电极、空压机、氢气循环泵等核心部件均可自主控制,而气体扩散层、催化层和质子交换膜等核心材料也在加速研发中,普遍处于送样测试验证阶段。由于产品从送样测试到批量化生产预计需要2~3年时间,因此国联证券预计未来2~3年氢燃料电池产业链有望完全实现国产化供应。
两阶段把握氢能市场投资机会
国信证券预期氢能市场的投资机遇分为两个阶段:第一阶段是关键设备和材料的市场机遇,第二阶段是中远期万亿元级别的氢气储运及分销市场机遇。看好当前从事氢能一体化业务发展的企业,这类企业短期能够充分受益于国家补贴支持下的市场增长红利,长期可以分享氢气销售的庞大市场蛋糕,拥有积极的发展前景。国信证券建议重点关注:****、****。
此外,国联证券还建议关注****、****、****、****、****、****、****、****、****等。
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